11月27日，Nasdaq ISE近期向监管机构提交的提案，正体现出比特币相关ETF在机构体系中的加速渗透。根据最新文件，ISE要求将与BlackRock旗下 iShares Bitcoin Trust（IBIT）挂钩的期权仓位与行权上限，从25万张提升至100万张，同时取消对实物交割的FLEX IBIT期权的限制。FXGT表示，这一动作背后反映的是流动性快速增强与市场对机构级比特币风险管理工具的迫切需求。
在进一步扩容的申请中，ISE提到若成功获批，IBIT期权将进入与传统市场高度流动性ETF相同的最高级别限制区间。FXGT认为，这象征着比特币类产品正被纳入主流资本市场的标准化框架。ISE表示，IBIT在2025年的期权交易量持续加速增长，现行上限已对做市与机构级对冲策略造成实际束缚。交易所还对比了IBIT的市值、日均成交量与流动性水平，说明其规模足以承载百万级期权限额。即便持仓达到上限，相关规模也仅占IBIT流通量的一小部分，且仅约占全部比特币数量的0.284%，流动性压力极低。
文件的另一部分涉及取消FLEX IBIT期权的仓位与行权限制，使其与商品型ETF如黄金类产品的处理方式保持一致。FLEX产品常被大型机构用于定制化风险管理，因此FXGT认为，这将进一步提升高净值与机构的比特币配置效率。随着IBIT已成为比特币期权未平仓量最大的交易场所，超过了传统加密衍生品平台，此次提案无疑有望强化这一趋势。
目前，监管机构已开始公开征求对此规则修改的反馈。FXGT表示，无论提案最终结果为何，其背后传递的信号明确：比特币相关ETF正在以更快速度融入机构交易基础设施，而期权市场的扩容与制度完善将成为下一阶段增长的重要推动力。
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责任编辑：陈平
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