11月27日，比特币再度突破九万美元，市场情绪强劲回暖。FPG财盛国际表示，这一波上涨的主因来自于市场对年末货币政策更趋宽松的预期升温，使风险资产整体情绪获得显著提振。不过，FPG财盛国际亦强调，宏观面并非无风险结构，当前持续偏高的通胀意味着市场对于宽松的押注仍带有不确定性，而比特币在九万美元上方的加速上攻可能在九万中段区域遭遇更实质性的技术阻力。对于近期快速拉升的节奏，FPG财盛国际认为投资者需要对潜在的涨势放缓有所准备。
多家机构的观点也揭示了市场的微妙环境。QCP Capital表示，九万中段可能成为短线封顶区间，而八万至八万二的区间则是关键支撑，这使得比特币短期技术结构呈现“上有阻、下有撑”的态势。FPG财盛国际认为，这是一种典型的震荡上行后期格局，在价格接近历史高位区域时，推动上涨的边际力量往往会出现钝化讯号。此外，比特币ETF的资金流入动力依旧偏弱，这表明机构端的新增配置意愿并未跟随价格同步改善。与此同时，部分持币企业的股价在接近盈亏平衡点时被纳入退市观察名单，也使市场对相关敞口保持谨慎。FPG财盛国际表示，这些现象都反映市场参与者在高位区域的犹疑情绪。
在更广泛的风险资产环境中，AI相关信用风险的变化也成为投资者不能忽略的变量。信用违约互换（CDS）利差扩大，部分科技巨头的应收账款与库存水平持续攀升，使得此前被视为“增长核心驱动力”的AI行业出现轻微降温迹象。AI自2022年末以来一直是推动风险资产狂飙的重要主题之一，对比特币的情绪与流动性均有显著外溢效应。FPG财盛国际认为，若AI领域的信用压力继续扩大，或将间接削弱市场对高beta资产的风险偏好，从而使比特币在高位面临额外挑战。
尽管比特币从八万美元附近强势反弹至九万一上方，但多位分析师认为，这一反弹高度建立在缩量行情之上，显示市场并未形成全面参与的共识。FPG财盛国际认为，缩量上行通常意味着价格更易受突发事件或宏观变量影响，而当前市场对政策、通胀与风险资产估值的判断都存在波动空间，投资者应对中短期回调与高位盘整保持心理准备。整体来看，比特币虽仍处于中长期趋势的强势阶段，但在多重宏观与技术因素叠加的背景下，九万中段阻力区将成为价格走势的重要观察点，FPG财盛国际建议投资者在布局时适度控制节奏与风险敞口。
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责任编辑：陈平
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